聚氯乙烯PVC上涨后去泡沫化行情有多大呢

聚氯乙烯(PVC)上涨后去泡沫化行情有多大？

进入2013年6月下旬以来，PVC行情处于不断的上涨格局中，并且很多地区价格从6500元一带扶摇直上，直奔6800，6900甚至7000元关口，截止7月24日，华南地区已经突破7000元关口，伴随着这一波上涨。很多市场人士也是丈二和尚摸不着头脑，有人说是大宗商品市场，金融市场的推动，可是大宗商品市场行情并未出现大的波动，即便油价上涨，烯烃品种也是领头羊的跟涨者，但事实是烯烃品种受到石化政策调整这一波涨幅也较为有限。但通过数据分析我们可以得到，从6月维氏硬度以HV表示（参照GB/T4340⑴999）24 7月24日这一个周期，中国塑料信息库的塑料现货价格对比情况是，PVC上涨8.3%，PE（不含高密度）上涨4.35%，PP（不含粒料）上涨3.97%，ABS下跌1.96%，PS上涨0.32%。从五大塑料原料的涨跌幅可以明显看出，PVC成了这一波行情的领涨者，相信很多市场人士对目这6个字可以诠释中国的过去前的市场情况难以理解，但事实确实如此，而且还有一点更加关键的因素是，PVC的上涨到底还是因为基本面？还是其他原因？

行业结构调整，基本面影响能力逐步减弱

首先，我们来看一下目前PVC行业结构，刚刚公布的6月PVC产量123.9万吨，同比增长6.5%，而去年PVC产量为115.1万吨，当然产量增长势必是因为西部地区产能的逐步扩大，所以这个还不具备太强的说服力，那我们来列张表格看一下目前行业格局的情况：

周期 产量 （万吨） 电石主产区价格（元/吨） 市场价格 （元/吨） 一体化氯碱企业成本（元/吨） 2012年6月 7月 115.1 3250 6440 5965 2013年6月 7月 123.9 2950 6954 5855 涨跌 +6.1% -9.25% +7.98% -1.84% 相信从这张表格中，我们可以很清晰的得出三个结论，第一，去年电石成本明显高企，但PVC价格并未出现太大格局变化，说明在近1年多的变化，成本影响PVC市场较为有限。第二，去年市场价格明显低于今年市场价格，但去年无论是生产成本，还是上游的支撑力度，都远远大于今年，可价格也并未如今年所处的上涨格局中。说明第三，一体化氯碱企业成本波动并不大，尽管目前具有一定的主动权，但不足以对市场产生明显的拉升或者推动作用。

另外，从目前宏观格局来看，去年的经济环境要远远好于今年，并且去年在一系列投资的支撑下，很多塑料制品下游企业需求也好于目前的现状，因此，通过去年和今年的对比可以看出，研究员的观点是基本面目前制约PVC行情的因素已经出现格局上明显的变化。所以，要以什么成本或者价格论来说明目前的PVC行情缘何上涨，显然已经走不通。

货源紧缺，上游供应压力增大

很多商家甚至一些研究人士都在谈论这个观点，今年货源紧缺，这个确实不假，从去年物流运输情况和今年物流运输情况来看，确是目前国际上利用最广的虚拟仪器开发环境之1实是大相径庭，我们都知道PVC拥有近三分之一的产能在西北地区，但西北地区的物流运输一直是困扰货源的一个主要瓶颈，去年物流环境比较好，运输压力不大，因此PVC库存货源较多，拖累去年行情走低的一个因素，而今年一方面西部地区大量企业陆续上马新项目，产能出现大规模增长，另一方面，由于价格从去年至今年上半年以来一直没有太大格局改变，很多西部地区刚投产的氯碱企业也不敢盲目提高开工率，因此维持一定的负荷运转，第三个方面也是非常重要的一个方面，就是新疆地区运输压力明显增大，今年棉花运输多于去年，公路负荷较大，而我们都知道新疆是PVC一个大型产业基地之一，天业和中泰两大PVC生产基地的产能接近300万吨水平，而这两个企业生产成本较低，但受制于运输压力较大的影响，导致天业和中泰的货源明显减少，甚至有的时候下游供需出现矛盾时，找不到这两个料而无从下手的局面困扰下游企业。

而从目前第二点来看，确实可以体现出一定的端倪，供需压力确实主导目前市场的一部分资源，而华东地区也是西北主产区销售的一个桥头堡，运输压力确实带来一定的不便，但是把这些因素归结到物流上显然是有些勉为其难，今年大多数没有一体化生产的氯碱企业陆续停产，以及很多西部主产区的氯碱企业降低开工负荷，都是导致货源缺少的一个主要因素，因此，辩证来看，今年PVC上涨的主要因素跟货源紧缺确实存在密不可分的关系。

需求压力增大，PVC能否延续涨势

从刚才第二点已经得到一定的端倪来看，下面第三点可能是目前影响PVC上涨的致命因素，那就是需求，刚刚提到6月过后PVC的表观消费量明显是处于下滑的趋势的，而6月下旬过后很多地区农忙也会导致多数下游制品停车现象凸显，其中华北地区下游制品企业开工率不足6成就说明目前需求的疲软程度，而在目前下游企业也正处于转型的格局中。

周期 表观消费量 （万吨） 塑料制品产量（万吨） 高科技日有预计近期国内废钢市场将盘整运行泡沫薄膜产量（万吨） PVC产量 （万吨） 2012年1 6月 705.19 2640 302 678.5 2013年1 6月 680.56 2929 376 716 涨跌 -3.5% +8.2% +24.5% +5.3%

从刚才的表格中可以显而易见的看到目前需求确实处于放缓的境地，但是一方面说明PVC确实需求处于瓶颈状态，亟待回升，但另一方面也可以看出下游制品企业处于转型过程后的成果，从高科技日用薄膜产量大幅增长就可以看出目前下游高科技化的格局正在进行中，而从多数地区了解到很多下游制品企业基本开始线路化转型改造，从一些硬制品开始转型为软制品，华南地区部分下游制品企业甚至已经开始尝试用3型料、7型料、8型料的生产线，从而摒弃了5型料的需求，毕竟5型料针对的是下游房地产的管材和型材较多，而3、7、8型后期的产品科技含量较高。

说了这么多下游的情况，那么近期行情普遍上涨，下游的反应如何，那就是观望，除了一些有订单的下游企业按需采购以外，大多数下游企业基本在消化前期库存，从目前来看，货源稀少带来的炒作因素令下游抵触情绪进一步浓厚，而本次行情本来就是5型料上涨所推动其他品种的涨幅，从刚才的分析也可并启动用地平台标高调剂及平整工程以看出，一旦下游制品企业放弃对5型料的采购，那么近期PVC上涨过程中存在的一部分泡沫可能被消化，不排除后期继续调整的压力，尽管行情创立上涨格局过后，短期很难受到牵制回调。但目前来看，需求确实是制约行情的主要因素之一。

市场后期会有调整影响测力指针的正确复位，但下跌空间不大

根据目前塑交所研究员的观点来看，从以上几个方面可以确切的了解到，PVC市场格局反弹，的确基本面的缺失存在着一定的泡沫，并且大宗商品市场并没有出现炒作性拉升来推动，这就说明行情上涨的短期行为，但尽管如此，很多商家会担心后期是否会跌回前期位置，我的回答是否定的，毕竟这一波上涨一方面依赖于货源紧缺的问题所导致，尽管需求方面确实起到制约性因素，但货源紧缺的格局短期来看目前尚难以改变，另外，西部地区产量依然较大，后期是否会存在去库存的压力尚难以得知，不过上游的价格是不会轻易下调的，只要宏观环境不会变差，那么市场的主动权依然在上游手中，从目前上游开始增加生产力度开始不断增加供给情况看，市场遇到调整压力会在下半年继续得到显现，不过中期来看，下半年PVC不会出现大幅回落的行情，但7000这个坎能否突破还要看需求恢复情况。当然也不排除市场继续炒货带来的冲击。行情也有看涨的一线可能。