柳工国内钢材价格连续上涨风险值得注意
发布时间:2021-06-17 16:13:27
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来源:锡合金厂家
柳工:国内钢材价格连续上涨 风险值得注意
柳工2009年上半年实现净销售收入49.6亿人民币,同比下降11%。但是公司净利润同比上升1%至3.7亿人民币,主要归功于钢材成本大幅下降。但是,自4月中旬以来,国内钢材价格已 经连续17周上涨。我们认为公司09年下半年的毛利率可能会低于上半年。我们将目标价格下调至20.37元,维持买入评级。
支撑评级的要点:2009年上半年,公司装载机销量为14,577台,同比下降20%,而整个行业销量同比下降33%。
2009年上半年,6.采取先进的控制技术公司挖掘机销量为1,46公司回收废铜3台,同比下降4%,略好于行业6%的降幅。
总体而言,由于4万亿经济刺激计划效果全面显现以及房地产投资可能出现明显恢复,我们估计2009年下半年工程机械产品需求将比较旺盛。
评级面临的主要风险:钢材价格持续上涨。
估值:由于近期钢材价格连续上涨,我们将柳工10年盈利预测下调10%。目前该股10年市盈率为13.4倍,我们认为并不贵。我们将目标价由22.65元人民币下调至20.37元人民币,相当于18倍10年市盈率。维持买入评级。
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