Q1家电业景气指数白黑电冰火两重天-(XINWEN)

在家电行业景气指数步入下降通道的大背景下，家电企业的一季度财务报表受到空前关注。近日，美的、美菱、小天鹅、合肥三洋、海信电器、TCL先后发布2012年度一季报，总体而言，黑电企业业绩优于白电，白电业绩虽然“意料之中”地难看，但也不乏亮点。

通过季报分析可以看出，家电企业正在从以前的“规模导向”向“利润导向”转型，并且成效已初显。

白电：业绩疲态中有亮点

从已公布的2012年家电企业一季报来看，家电企业虽仍未能走出行业阴霾，但与2011年年报相比回温不少。今年一季报显示，海信电器(600060.SH)、美菱电器(000521.SZ)、合肥三洋(600983.SH)等的营收基本与去年持平。美菱和小天鹅的净利同比分别降9.19%和12.44%，但两者的降幅都已经开始收窄，其中前者2011年净利同比下跌高达67。28%。美的一季度营收下降41.78%，但净利增长了22.39%，整体毛利率提升了6%，这表明美的谋求企业快速发展转型的效果已近逐渐显现。华意压缩(000404.SZ)、ST春兰(600854.SH)的净利都是增长的，并逆市实现了扭亏。

产经专家洪仕斌告诉记者，“寻求产品向高端结构升级已成为企业抵御市场下滑的有效武器”。企业公开资料显示，美菱目前正在扩建的冰箱项目就是针对转型高端的产品策略，而合肥三洋则专门打造了一个高端品牌“帝度”。一组统计数据也显示，白电企业共同实施的高端战略，正在引领市场进行结构升级。在空调领域，变频空调零售量份额接近50%，同比增长达55%;在洗衣机市场，滚筒洗衣机的零售额市场占比也已超过44%;从冰箱市场增长趋势来看，三门、多门、对开门等高端产品零售额占据了整体冰箱市场60%份额。

黑电：销售依然大幅增长

相对白电企业而言，已公布的黑电企业的业绩要靓丽的多。老板电器一季度营收同比增长17.2%,净利同比增长34.0%。海信电器披露的一季报业绩也超出行业预期。据悉，受益于海外市场彩电业务增长，海信电器一季度净利润3.17亿元，同比增长20.50%。此外，TCL集团一季报也显示，公司液晶电视实现销售329万台，同比则增长了70%。两家企业均预测，彩电还将在二季度迎来更猛烈的恢复性增长，“五一智能电视新品的集中推出将刺激彩电需求”。

一位家电证券分析师向记者表示，家电一季度业绩总体同比出现下跌，属“意料之中”，因为去年一季度行业还在三大刺激政策的推动下“很滋润”，企业业绩也处在近年高端。“今年二季度，国内家电消费或将‘止跌’”，他说。

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